小商品城(600415):全球数贸中心提速增效,2025Q3业绩增速亮眼-2025年三季报业绩点评报告

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营收53.48亿元，同比增长39.02%，归母净利润17.66亿元，同比增长100.52%，扣非后归母净利润17.23亿元，同比增长99.56%。2、全球数贸中心主体工程提前竣工，招商情况超出预期，前两批次时尚珠宝、创意潮流玩具、护肤及医美用品行业累计定位商铺超千间，吸引超万户主体报名；第三批无人机、机器人及婴幼童生活用品等行业招商已于8月顺利收官。3、Chinagoods平台“小商AI”系列应用累计访问量突破10亿人次，公司与腾讯、百度共建AI导航导购系统，联合阿里云研发“世界义乌”商贸大模型突破多语言翻译、智能对话等关键技术，“AI翻译官”支持116种语言互译同传。Chinagoods平台经营主体2025上半年净利润达1.55亿元，同比增长109.69%。4、2025年上半年，公司义支付跨境收款金额突破25亿美元，同比增长47%，业务覆盖全球超170个国家和地区，同步加速推进香港金融牌照布局。5、公司坚定推进品牌全球化战略，上半年重点发力中东、南美、非洲等新兴市场，新增出海项目13个，日本大阪义乌市场于6月26日开业，墨西哥、吉尔吉斯斯坦等海外分市场储备项目加速落地。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年公司营业收入为196.37亿元，同比增长24.78%，归母净利润为39.10亿元，同比增长27.20%；预计2026年营业收入为243.13亿元，同比增长23.81%，归母净利润为50.03亿元，同比增长27.97%；预计2027年营业收入为296.38亿元，同比增长21.90%，归母净利润为64.16亿元，同比增长28.23%。维持公司“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险、外需不足的风险、新业务发展不及预期、关税及贸易摩擦风险、竞争加剧。

  

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