龙净环保(600388):业绩高增,新能源业务持续突破-公司点评报告

#核心观点：

   1、业绩增长提速，2025年前三季度公司实现营业收入78.58亿元，归母净利润7.80亿元，扣非后归母净利润7.38亿元，均实现双位数增长。

   2、第三季度单季度实现营业收入31.75亿元，同比增长60.16%，归母净利润3.35亿元，同比增长54.99%。

   3、新能源业务快速发展是核心驱动力，前三季度贡献净利润近1.7亿元，已成为公司业绩增长的重要引擎。

   4、传统环保业务保持稳健，新增环保设备工程合同76.26亿元，期末在手环保设备工程合同达197.41亿元，订单储备充足。

   5、新能源业务中，绿电业务与控股股东协同效应显现，拉果错一期200MW光伏+540MWh储能项目已成为重要利润贡献；黑龙江多铜一期200MW风光项目部分预计11月满负荷发电。

   6、公司与亿纬锂能深度合作，储能电芯满产满销，现有储能电芯产能约8.5GWh，1-9月累计交付电芯5.9GWh，生产良率达到行业头部水平。

   7、公司积极布局新一代钠离子电池技术，已完成钠离子电池样品开发，并通过潜在客户端测试认证。

   8、大气治理业务龙头地位稳固，前三季度新增订单中电力行业占比61.51%，非电行业占比38.49%，业务结构均衡。

   9、公司前瞻性布局新赛道，通过投资浙江吉泰智能科技有限公司等，快速切入能源领域特种机器人等新兴赛道，抢占能源行业智能化运维市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为118.29亿元、137.56亿元、160.45亿元，同比增长18.06%、16.29%、16.64%；归母净利润分别为11.89亿元、13.83亿元、16.53亿元，同比增长43.16%、16.31%、19.56%。给予公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。