楚江新材(002171):业绩保持增长态势,看好耐高温复材卡位优势

#核心观点：1、公司1~3Q25预计实现归母净利润3.5~3.8亿元，同比增长2057.62%~2242.56%；扣非净利润3.2~3.5亿元，同比增长1933.86%~2105.79%。2、3Q25预计归母净利润0.99~1.29亿元，同比扭亏为盈，环比-16.88%~+8.29%；预测盈利低于预期，或与收入确认节奏延后及铜材下游需求波动有关。3、业绩增长主要因产能释放驱动产销规模与营业收入增长，产品升级及精细化管理提升市场竞争力。4、国际贸易摩擦可能扰动铜基材料下游需求，但公司业务管理强化和高端产能释放有望支持主业稳健运行。5、子公司江苏天鸟拟投建空天复合材料高性能纤维预制体产业化项目，达产后预计年产值约6亿元；公司卡位高性能复合材料预制体环节，配套新一代航天飞行器复合材料舱体组件，产业链卡位优势突出，有望受益于新一代装备上量需求景气。6、顶立科技可为核聚变装备第一壁材料制造提供钨合金超高温烧结装备、钎焊焊料非晶合金及工艺支持，并已供货；作为国产高端热工装备领先供应商，有望受益于下游多领域需求扩张。

  

   #盈利预测与评级：下调公司2025年盈利预测13.9%/11.2%至6.23/7.82亿元，现价对应2025/2026年26.8/21.4x P/E。维持目标价不变，维持跑赢行业评级，目标价对应2025/2026年32.3/25.8x P/E。

  

   #风险提示：收入确认不及预期；需求不及预期。

  

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