中研股份(688716):PEEK行业龙头,持续推动高端PEEK材料进口替代-首次覆盖报告

#核心观点：1、中研股份专注于PEEK研发、生产及销售，是PEEK年销量最大的中国企业，全球第四家PEEK年产能达到千吨级的企业，全球第二家能够使用5000L反应釜进行PEEK聚合生产的企业。2、公司拥有年产1000吨PEEK的生产能力，另有年产5000吨PEEK深加工系列产品综合厂房预计于2026年9月达到可使用状态，产品体系包括“两大类、三大牌号、六大系列”共52个规格牌号。3、全球PEEK供应呈现“一超多强”格局，全球PEEK现有产能约2.10万吨/年，规划新增产能主要来自中国，但规划产能实际放量时间可能延后，实现有效新增产量需较长时间。4、PEEK在电子电气、航空航天、汽车、能源及其他工业、医疗等多个领域得到广泛应用，预计2022至2027年期间中国PEEK市场规模由14.96亿元提升至28.38亿元，复合年增长率约13.7%。5、伴随低空经济及机器人的发展，PEEK作为轻量化材料将迎来新机遇，公司技术积累深厚，PEEK树脂质量优势显著，具备熔体稳定性、合适的熔指和黏度平衡、批次稳定性、结晶性能，构筑了坚实护城河。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.29、0.48、0.69亿元，折算EPS分别为0.24、0.39、0.57元/股。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、产品研发、客户验证、新增产能爬坡进度不及预期风险。

  

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