易点天下(301171):加码AI投入,看好长期受益出海红利-事件点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入17.37亿元，同比增长59.95%；归母净利润1.44亿元，同比增长8.82%；扣非后归母净利润1.16亿元，同比下降7.47%。2、电商业务收入5.44亿元，同比增长102.22%；应用/代理及其他客户收入11.84亿元，同比增长45.60%。3、程序化广告业务布局加速，截至2025年上半年平台覆盖独立设备超20亿、日均广告请求1799亿次、亚太地区APP与CTV覆盖率约85%。4、2025年第二季度综合毛利率约19.59%，同比提升2.25个百分点。5、2025年上半年研发费用0.57亿元，同比增长39.95%。6、公司深化渠道合作，成为AppLovin大中华区首家电商一级代理，并获Snapchat官方广告服务商认证。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/41/48亿元，归母净利润为2.78/3.44/4.19亿元，对应EPS为0.59/0.73/0.89元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险，海外国家市场环境和政策变动风险，汇率风险，AI技术投入不及预期的风险。

  

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