地素时尚(603587):升级重塑品牌及渠道-半年报点评

#核心观点：1、25Q2营收6亿元，同比减少1%，归母净利润0.88亿元，同比减少22%，扣非后归母净利润0.7亿元，同比减少37%。2、25H1营收11亿元，同比减少6%，归母净利润1.7亿元，同比减少24%，扣非后归母净利润1.3亿元，同比减少28%。3、DAZZLE品牌推出全新“时钟花”品牌标识，并推出相应系列成衣及配饰。4、d’zzit品牌官宣全新代言人，升级品牌视觉识别设计和线下门店。5、全新品牌旗舰店Maison DAZZLE亮相。6、公司推进数字化改革，优化商品数字化建设和消费者数字运营体系，搭建会员积分抽奖小程序。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-27年营收分别为22亿元、24亿元、25亿元，归母净利润分别为3.0亿元、3.3亿元、3.8亿元，对应PE分别为20倍、18倍、16倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：消费疲软、市场竞争加剧、开店不及预期等风险。

  

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