中微公司(688012):六大平台发布,加速迈向平台化

#核心观点：1、2025H1公司实现营收49.61亿元，同比增长43.88%；其中刻蚀设备销售37.81亿元，同比增长40.12%；LPCVD设备销售1.99亿元，同比增长608.19%。2、2025H1公司实现归母净利润7.06亿元，同比增长36.62%；主要因营业收入增长带动毛利增加5.52亿元，研发投入总额14.92亿元同比增加53.70%，以及对外股权投资产生收益约1.68亿元。3、公司推出六款半导体设备新产品，覆盖等离子体刻蚀、原子层沉积及外延等关键工艺，加速向高端设备平台化转型。4、公司作为国内半导体设备平台型领军厂商，预计未来五到十年将覆盖集成电路关键领域超过60%的设备市场，持续受益于下游扩产、技术升级与国产替代进程。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年分别实现收入121/157/198亿元，分别实现归母净利润21/32/45亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游客户扩产不及预期的风险，员工股权激励带来的公司治理风险，政府支持与税收优惠政策变动的风险，供应链风险，行业政策变化风险，国际贸易摩擦加剧风险，研发投入不足导致技术被赶超或替代的风险。

  

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