珂玛科技(301611):先进陶瓷零部件领先者,半导体业务未来可期-深度研究

#核心观点：1、公司主营业务包括先进陶瓷材料零部件、泛半导体设备表面处理服务和金属结构零部件。2、先进陶瓷市场空间广阔，中国泛半导体先进结构陶瓷市场规模预计2026年达到125亿元。3、公司致力于突破陶瓷加热器、静电卡盘等“卡脖子”产品的技术壁垒。4、公司在泛半导体表面处理市场技术储备丰富，已进入主要面板企业供应链并形成14nm制程技术储备。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为4.23亿元、5.69亿元、7.47亿元，同比增长36.16%、34.45%、31.23%。对应市盈率分别为63倍、47倍、35倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期、研发进度不及预期

  

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