华虹公司(688347):25H1营收同比快速增长,并购华力微有望进一步加强产业协同

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收80.18亿元，同比增长19.09%；归母净利润0.74亿元，同比下降71.95%。2、2025年第二季度营收41.05亿元，同比增长19.51%，环比增长4.92%；归母净利润0.52亿元，同比增长19.41%，环比增长126.47%。3、全球半导体市场2025年上半年销售额达3667亿美元，同比增长约16%。4、公司8英寸和12英寸产线均处于满载状态，华虹制造项目（FAB9）完成风险量产并进入产能爬坡阶段。5、公司拟收购华力微97.4988%股权，以提升12英寸晶圆代工产能，实现工艺互补和协同效应。6、下游需求呈现分化，汽车电子业务进入放量周期，消费电子仍处于去库存尾声。7、AI服务器需求增长带动模拟与电源管理平台业绩突出，嵌入式非易失性存储器平台进入规模量产阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.69亿元、11.93亿元、15.04亿元，EPS分别为0.39元、0.69元、0.87元/股，PE分别为214倍、120倍、95倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业需求不及预期风险；汇率波动风险；市场竞争加剧风险；产线建设推进不及预期风险。

  

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