北方华创(002371):25H1经营业绩同比快速增长,平台化效应加速显现

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收161.42亿元，同比增长29.51%；归母净利润32.08亿元，同比增长14.97%；扣非净利润31.81亿元，同比增长20.17%。2、2025年第二季度公司实现营业收入79.36亿元，同比增长22.54%；归母净利润16.27亿元，同比下降1.62%；扣非净利润16.11亿元，同比增长2.77%。3、公司完成对芯源微的收购，成为其第一大股东并取得控制权，双方产品布局具有互补性，丰富了公司产品线，形成更完整的集成电路装备产品线布局。4、在刻蚀设备领域，公司已形成全系列产品布局，2025年上半年刻蚀设备收入超50亿元人民币。5、在薄膜沉积设备领域，公司已形成全系列布局，2025年上半年薄膜沉积设备收入超65亿元人民币。6、2025年上半年公司推出离子注入设备、电镀设备等多种新产品，工艺覆盖度及市场占有率同步攀升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为73.41、95.11、114.71亿元，对应EPS为10.14、13.14、15.84元/股，对应PE为37、29、24倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：半导体周期波动风险；行业竞争加剧风险；技术迭代不及预期；国际贸易冲突加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。