中科通达(688038):业绩承压,AI赋能场景化应用驱动行业升级-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入0.83亿元，同比下降51.96%；归母净利润-84.98万元，同比下降112.14%；扣非归母净利润-197.69万元，同比下降130.87%。2、软件业务实现收入1,146.12万元，同比增长576.08%，软件合同签约数量同比翻倍增长。3、经营性现金流净额为2,949.11万元，同比大幅转正，上半年累计回款1.52亿元，同比增长52.88%。4、公司成功开拓广东、辽宁、贵州三大新兴区域市场，并在视频数据安全国产化方面取得重要进展。5、公司持续推进“智周大模型”系列平台的场景化应用，并完成与国产硬件生态及鸿蒙操作系统的适配。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为3.44亿元、3.87亿元、4.46亿元，对应增速分别为0.3%、12.6%、15.3%；归母净利润0.02亿元、0.11亿元、0.20亿元，对应增速分别为110.1%、497.8%、83.1%。维持“中性”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧、政策进展不及预期、产品研发不及预期、政府招标延迟、项目实施和交付进度不及预期。

  

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