长光华芯(688048):高功率、光通信芯片促业绩扭亏,并不断推出新品

#核心观点：1、1H25实现营业收入2.14亿元，同比增长68%，归母净利润897万元，同比扭亏为盈。2、2Q25单季实现营业收入1.2亿元，同比增长60%，归母净利润1647万元，同比增长172%。3、业绩扭亏主要因市场拓展较好，高功率产品收入增长，以及光通信等业务获得终端客户认可并实现批量出货。4、分业务看，高功率单管收入1.65亿元，同比增长62%，毛利率31%，同比提升16个百分点；VCSEL收入2454万元，同比大幅增长1445%。5、公司推出9XXnm 50W高功率半导体激光芯片并实现大批量出货。6、光通信领域，100G EML已实现量产，200G EML开始送样，100G VCSEL、100mW和70mW CW芯片达到量产出货水平。7、通过子公司和合资公司横向拓展氮化镓激光器、硅光、薄膜铌酸锂新材料及高端功率器件等领域。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.35亿元、0.67亿元、0.96亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：业绩亏损的风险；技术升级迭代风险；客户集中度较高的风险：市场竞争加剧风险；下游恢复、价格不及预期的风险。

  

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