盛新锂能(002240):锂价下跌业绩承压,海外布局初显成效-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入16.14亿元，同比下降37.42%；归母净利润-8.4亿元，同比减少6.5亿元；扣非归母净利润-8.94亿元，同比减少6.1亿元。2、25Q2营收9.28亿元，环比增长35%；归母净利润-6.86亿元，环比减少5.3亿元。3、资产减值损失4.38亿元，占上半年利润总额的43%，主要因碳酸锂价格下跌导致存货跌价损失。4、锂业务收入16.14亿元，同比下降37%；毛利-0.6亿元，同比下降174%；毛利率-3.72%，同比下降6.87个百分点。5、电池级碳酸锂平均价格7.04万元/吨，同比下降32.13%。6、业隆沟锂辉石矿年生产锂精矿约7.5万吨；萨比星锂钽矿年生产锂精矿约29万吨。7、木绒锂矿已查明Li2O资源量98.96万吨，平均品位1.62%，生产规模300万吨/年，已取得采矿许可证及相关项目批复。8、印尼盛拓年产6万吨锂盐项目已于2024年6月试生产，部分核心客户认证完成并开始批量供货。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年公司归母净利润为-6.9亿元、2.6亿元、4.2亿元，主因下调锂价与产量预测。考虑到公司海外冶炼产能即将放量，以及低成本木绒矿远期有望放量，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：锂价波动风险，海外政策变动风险，在建项目不及预期

  

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