米奥会展(300795):适度让利影响短期盈利,数智赋能全球会展创新

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入2.41亿元，同比下滑7.4%，归母净利润0.16亿元，同比下滑61.8%。2、2025年第二季度公司实现收入2.24亿元，同比增长21.5%，归母净利润0.52亿元，同比增长45.7%。3、公司业绩波动受国际贸易秩序深度重构影响，部分展会取消导致项目数量减少。4、公司实施外贸帮扶纾困政策，降低参展门槛，同时增加AI慧展研发及营销投入，影响短期盈利。5、2025年上半年公司毛利率为50.6%，同比下降3.4个百分点，销售费用率、管理费用率、研发费用率同比分别上升4.1、0.6、1.4个百分点。6、公司推出AI慧展1.0产品，打造全链路、全场景AI数智化参展解决方案，并取得相关软件著作权。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为9.2亿元、10.9亿元、13.0亿元，同比分别增长21.8%、19.1%、19.0%；归母净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、2.8亿元，同比增速分别为15.8%、21.5%、27.0%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：全球经济不确定性上行风险；行业竞争加剧风险；国际关系恶化风险等。

  

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