光线传媒(300251):业绩迎爆发式增长,IP生态布局构筑长期价值

#核心观点：1、2025年上半年总营收32.42亿元，同比增长143%；2、毛利率提升32.7个百分点至80.03%；3、归母净利润22.29亿元，同比增长371.55%；4、扣非归母净利润22.0亿元，同比增长376.71%；5、受益于《哪吒2》爆火，业绩爆发式增长；6、电影与剧集板块取得重要进展，总票房约154.63亿元；7、动画业务全球绽放，已定档45个国家及地区；8、IP生态战略转型成效初显，衍生品业务覆盖超30个品类；9、光线动画团队规模逾170人，预计扩编至300人以上；10、多元化布局构建增长新引擎，包括游戏、卡牌业务和主题乐园合作。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年公司实现归母净利润23.87/10.76/12.96亿元，对应25-27年PE分别为23.19/51.43/42.71，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、影视作品销售的市场风险；2、市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。