微导纳米(688147):25H1半导体新签订单高增长,新能源电池ALD设备打开空间-点评报告

#核心观点：1、公司2025年上半年半导体设备新签订单超去年全年，新能源电池ALD镀膜设备研发处于开发实现阶段。2、2025H1实现收入10.5亿元，同比增长33%；归母净利润1.9亿元，同比增长349%；扣非归母净利润1.4亿元，同比增长1090%。3、光伏设备营收8亿元，占比77%，同比增长32%；半导体设备营收2亿元，占比18%，同比增长27%。4、半导体在手订单23.28亿元，较年初增长55%。5、ALD设备全面覆盖先进工艺，高端CVD设备实现关键工艺量产。6、光伏ALD设备龙头，受益于XBC、钙钛矿等新型电池技术放量。7、持续拓展ALD应用领域至柔性电子等新兴领域。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收27、31、34亿元，同比增长2%、13%、11%；归母净利润3.5、4.6、5.5亿元，同比增长53%、32%、19%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：光伏应收账款坏账风险、下游客户扩产不及预期风险、新品验证不及预期风险、市场竞争加剧风险

  

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