旭升集团(603305):降本增效+开拓新业务,盈利能力持续改善

#核心观点：1、2025年上半年实现总收入20.96亿元，同比-2.47%；归母净利润2.01亿元，同比-24.22%。2、2025Q2实现总收入10.50亿元，同比+3.89%，环比+0.29%；毛利率22.75%，同比+1.10pct，环比+1.95pct；归母净利润1.05亿元，同比-2.41%，环比+9.78%。3、毛利率改善主要系客户结构和产品结构优化，以及公司持续推进降本增效。4、储能业务上半年实现营业收入约3亿元。5、墨西哥基地于2025年6月正式投产，泰国基地于2025年7月破土动工。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为52.2亿元、59.6亿元、68.5亿元；归母净利润分别为5.1亿元、6.1亿元、7.1亿元。给予2025年35倍PE，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游整车降价压力传导，原材料价格波动，出海进展延缓

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。