昇兴股份(002752):Q2业绩符合预期,海外拓展驱动增长-25半年报点评

#核心观点：1、公司2025-2027年EPS预测为0.35元、0.48元、0.57元。2、25H1国内收入27.46亿元，同比下降1.74%，国外收入4.79亿元，同比增长12.32%。3、公司积极拓展东南亚市场，印尼工厂已试生产，并启动越南工厂两片罐生产线建设。4、25Q2销售毛利率9.02%，同比下降6.45个百分点，销售净利率3.40%，同比下降3.85个百分点。5、销售、管理、研发、财务费用率分别为0.43%、4.49%、0.77%、0.48%，同比有所下降。6、短期国内两片罐提价，国外为主要盈利来源；中长期海外产能释放及国内竞争格局优化将驱动业绩增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为345百万元、468百万元、557百万元，同比增长率分别为-18.5%、35.4%、19.1%。给予公司2025年20倍PE，目标价7.00元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料价格大幅波动，下游需求不及预期。

  

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