中海油服(601808):钻井业务量价齐升,25H1业绩增长23.3％

#核心观点：1、2025年上半年公司营收233.20亿元，同比增长3.5%；归母净利润19.64亿元，同比增长23.3%。2、单二季度营收125.23亿元，同比增长1.1%；归母净利润10.77亿元，同比增长12.5%。3、毛利率提升至17.54%，同比增加0.71个百分点；费用率同比下降0.51个百分点，利息费用减少21.23%。4、钻井平台作业天数同比增加10.5%，日历天使用率达91.2%；平台平均日费同比上涨5.8%至9.1万美元/日，半潜式平台日费同比上涨27.6%。5、油田技术服务业务毛利率23.98%，同比提升0.23个百分点；该业务收入占比从2014年29%提升至2024年57%。6、全球超深水油气探明率显著低于陆地，海上及深水油气为未来重要勘探方向；中国海油2025年资本开支预算1250-1350亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.79元、0.85元和0.90元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、国际油价大幅下跌；2、公司产业部分转型失败。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。