中国交建(601800):公司严控经营质量,海外稳定增长

#核心观点：1、上半年公司实现营业收入3370.55亿元，同比减少5.71%；归属净利润95.68亿元，同比减少16.06%；扣非后归属净利润81.05亿元，同比减少23.70%。2、营收下降主要因基建建设业务收入下降7.05%，基建设计业务收入下降5.60%，疏浚业务收入下降13.27%。3、单2季度营业收入1824.11亿元，同比增长1.03%。4、上半年综合毛利率10.64%，同比下降1.01个百分点，基建建设业务毛利率下降0.90个百分点。5、期间费用率4.94%，同比下降0.75个百分点，财务费用净收益因融资成本下降及利息收入增加。6、上半年新签合同额9910.54亿元，同比增长3.14%，境外新签合同额2003.79亿元，同比增长2.20%。7、公司决定提高分红比例1个百分点。

  

   #盈利预测与评级：公司持续改善经营质量，严控负债率水平，控制总体经营体量，提高投资能力和投资质量，海外市场持续提升。分红比例提升，展现公司对股东回报的重视。

  

   #风险提示：1、原材料价格大幅波动；2、实物工作量推进不及预期。

  

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