旭升集团(603305):2Q25毛利率持续修复,新兴赛道加速成长-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25公司营收同比-2.5%至21.0亿元，归母净利润同比-24.2%至2.0亿元；2Q25营收同比+3.9%/环比+0.3%至10.5亿元，归母净利润同比-2.4%/环比+9.8%至1.0亿元。2、2Q25毛利率同比+1.1pcts/环比+1.9pcts至22.7%，主要受益于业务结构优化、欧元汇兑贬值利好出口业务、以及内部降本增效。3、公司加速切入储能+机器人新兴赛道：1H25储能业务收入同比高增至3亿元；机器人领域已获得多家国内外头部企业项目定点。4、全球化产能加速落地：墨西哥基地已于2025年6月投产运营；泰国基地于2025年7月动工。5、新材料技术突破：公司已在镁合金领域取得重要突破，并在汽车和机器人领域实现应用并获得项目定点。

  

   #盈利预测与评级：维持2025E/2026E/2027E归母净利润预测为5.0/6.6/8.8亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游客户销量增长不及预期、国内外新工厂建设进度滞后、关税政策波动风险、汇率波动、上游原材料价格波动、户储业务进展不及预期、机器人业务进展不及预期。

  

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