兴业证券(601377):业绩改善,经纪与自营投资收益同比高增-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营业总收入54.0亿元，同比增长29%，归母净利润13.3亿元，同比增长41%。2、单二季度净利润8亿元，环比增长58%，年化加权平均ROE为4.6%，同比提升1.3个百分点。3、经纪业务净收入12.4亿元，同比增长34%，股基市占率1.29%，同比提升0.02个百分点。4、投行净收入2.2亿元，同比下降17%。5、资管业务净收入0.8亿元，同比下降2%。6、利息净收入8.2亿元，同比增长38%。7、投资收益（含公允价值损益）17.7亿元，同比增长49%，单二季度11.5亿元，环比增长89%，年化自营投资收益率4.0%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为30.02亿元、39.86亿元、48.95亿元，同比增长38.7%、32.8%、22.8%。当前股价对应PB分别为1.0倍、0.9倍、0.9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场波动风险；政策风险；机构业务增长不及预期。

  

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