京东方A(000725):营收稳健增长,"1+4+N战略"成果涌现-公司跟踪报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收1012.8亿元，同比增长8.5%；归母净利润32.5亿元，同比增长42.2%；扣非归母净利润22.8亿元，同比增长41.5%。2、2025Q2公司实现营收506.8亿元，同比增长6.7%；归母净利润16.3亿元，同比增长25.6%。3、2025H1毛利率为14.4%，净利率为2.99%，净利率同比增加1.09个百分点。4、LCD领域产品结构持续优化，柔性OLED产品出货量进一步增加。5、物联网创新、传感业务、MLED、智慧医工营收分别同比增长6%、36.8%、7.8%、1.5%。6、上半年新增专利申请超4000件，其中发明专利超90%，海外专利超30%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为85.7亿元、111.9亿元、129.2亿元，当前市值对应2025-2027年PE分别为18倍、14倍、12倍，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险

  

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