力盛体育(002858):政策驱动体育产业蓬勃发展,公司体育资源丰富竞争壁垒深厚

#核心观点：1、中国体育产业在政策驱动、消费升级与产业融合推动下加速扩张，2025年目标总规模5万亿元，2023年已达3.7万亿元，同比增长11.3%，2018-2023年CAGR为6.69%。2、公司为体育赛事市场化及产业数字化升级探索先行者，前身成立于2002年，2017年深交所上市，2021年提出“IP引领、数字驱动”战略，2022年更现名。3、公司收入及盈利能力呈现修复态势，深耕体育赛事运营、体育场馆管理、体育装备制造及数字体育等核心业务，依托CTCC、TCR、Formula E等赛事IP扩展产业链。2025Q1营业收入1.08亿元，同比+3.27%，毛利润0.33亿元，同比-11.61%；2019-2024年营业收入/毛利润CAGR分别为0.03%/-4.28%。2025Q1毛利率30.08%，较2020年低点提升11.62个百分点，自2022年起盈利能力逐步改善。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.61亿元、0.87亿元、1.20亿元，同比增长分别为-、42.99%、37.65%。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：体育赛事运营程度不及预期；行业受宏观经济波动的影响发展不及预期；体育资源持续性风险。

  

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