完美世界(002624):25H1利润扭亏为盈,《异环》《诛仙2》将为后续带来增量

#核心观点：1、25H1公司实现营业收入36.91亿元，同比增长33.74%，归母净利润5.03亿元，扣非后净利润3.18亿元，同比扭亏为盈。2、游戏业务收入29.06亿元，同比增长9.67%，归母净利润5.04亿元，扣非净利润3.46亿元，扭亏为盈，主要受益于《诛仙世界》上线及降本增效。3、电竞业务流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩。4、影视业务收入7.67亿元，同比增长756.35%，归母净利润4172万元，扣非后2293万元。5、《异环》《女神异闻录：夜幕魅影》《诛仙2》等新游戏上线或测试，预计将为后续收入利润带来增量。6、公司将继续深耕电竞业务，举办世界级赛事CAC 2025。7、影视业务坚持精品化路线，储备多部作品正在后期制作和排播中，并发力短剧赛道。

  

   #盈利预测与评级：预期公司2025-2027年收入有望达到68.52、90.44、98.58亿元，归母净利润7.93、15.08、17.86亿元，对应PE分别为40.8、21.4、18.1x，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：游戏上线时间不及预期风险；游戏流水表现不佳风险；电视剧集上线时间不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。