澜起科技(688008):业绩高增长,AI打开成长空间-中报点评

#核心观点：1、25Q2公司营收同比增长52%至14.1亿元，归母净利润同比增长71%至6.3亿元，均创单季度历史新高。2、互连类芯片产品线销售收入同比增长59%至13.2亿元。3、三款高性能运力芯片（PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD）合计营收2.9亿元，同比大幅增长。4、DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，第二子代和第三子代RCD芯片出货占比增加。5、PCIe Retimer芯片受益AI服务器需求，配置8块GPU的AI服务器需要8至24颗PCIe Retimer芯片。6、公司是全球主要供货PCIe 5.0 Retimer芯片的两家厂商之一，已送样PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer芯片，并开展PCIe 7.0 Retimer芯片工程研发。7、公司发布时钟发生器芯片、时钟缓冲芯片和展频振荡器等时钟芯片，并通过多家头部客户测试验证。8、根据弗若斯特沙利文预测，MRCD/MDB芯片市场空间2030年有望提升至25亿美元；PCIe Switch芯片市场空间2030年将高达59亿美元；以太网及光互连相关产品市场规模2030年高达345亿美元。

  

   #盈利预测与评级：预测公司25-27年每股收益为1.98/2.82/3.76元，根据可比公司25年平均80倍PE估值，给予158.40元目标价，维持买入评级。

  

   #风险提示：DDR5市场份额提升不及预期；新产品进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。