澜起科技(688008):运力芯片收入环比加速增长-2Q25中报点评

#核心观点：1、1H25公司实现营收26.33亿元，同比增长58.17%，归母净利润11.59亿元，同比增长95.41%。2、2Q25实现营收14.11亿元，同比增长52.12%，环比增长15.47%，归母净利润6.34亿元，同比增长71.40%，环比增长20.64%。3、互连类芯片收入连续九个季度环比增长，2Q25达13.21亿元，创单季度历史新高。4、2Q25净利率提升至43.13%，同比增长3.27个百分点，环比增长1.92个百分点。5、高性能运力芯片（PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD）进一步放量，2Q25合计收入1.59亿元，环比增长18%。6、DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，下游需求旺盛。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为24.52亿元、34.60亿元、44.68亿元。维持“买入”评级，目标价145.60元。

  

   #风险提示：新产品研发不及预期，市场竞争加剧，市场开拓不及预期。

  

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