永泰能源(600157):Q2业绩环比提升,海则滩贡献成长和回购提振信心-公司信息更新报告

#核心观点:1、2025H1营业收入106.8亿元,同比下降26.4％;归母净利润1.3亿元,同比下降89.4％。2、Q2归母净利润7485.3万元,环比增长46.6％。3、煤炭业务:H1原煤产量691.3万吨,同比增长15.6％;原煤吨价368.3元/吨,同比下降13.3％;Q2原煤吨价345.2元/吨,环比下降13.5％。4、电力业务:H1发电量178.9亿度,同比下降7.6％;度电毛利0.097元/千瓦时,同比增长30.4％。5、海则滩煤矿二期井巷工程完成65％,预计2026年试产;资源储量11.45亿吨。6、完成股份回购并注销4亿股,总金额5.01亿元。7、首座MW级南山光储一体化电站已闭环运行,电堆能量效率82.09％。

  

   #盈利预测与评级:预计2025-2027年归母净利润为4.1/9.0/14.6亿元,同比-73.8％/+118.9％/+63.5％;EPS为0.02/0.04/0.07元,对应当前股价PE为78.4/35.8/21.9倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示:煤价下跌超预期;煤炭产量不及预期;储能转型不及预期。

  

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