龙净环保(600388):Q2归母净利润同比增12.0％,H1清洁能源净利润近亿元-2025H1点评

#核心观点：1、2025年Q2实现营收27.18亿元，同比增长13.5%；归母净利润2.60亿元，同比增长12.0%。2、上半年烟气治理业务收入因项目确认时点波动及收缩低质量合同而出现下降，但毛利率同比提升3.24个百分点。3、清洁能源业务上半年净利润近亿元，海外项目有序快速推进；储能业务上半年实现盈利1574万元。4、公司现金流受储能业务影响，但预计后续将改善；有息负债率保持17.2%的低位，资金充沛。5、期末在手订单199.71亿元，同比增长2.22%，订单质量上行。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为11.03亿元、14.02亿元、17.01亿元，同比增速分别为32.8%、27.1%、21.4%。对应PE估值分别为14.6倍、11.5倍、9.4倍。给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、烟气治理竞争加剧，利润水平波动；2、储能行业竞争激烈，盈利性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。