台华新材(603055):锦纶行业供需走弱,二季度业绩有所承压

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入31.26亿元，同比下降8.58%；归母净利润3.25亿元，同比下降23.31%；扣非后归母净利润2.05亿元，同比下降44.71%。2、第二季度营业收入16.47亿元，同比下降15.36%，环比增长11.46%；归母净利润1.62亿元，同比下降40.92%，环比下降0.73%。3、锦纶行业供需走弱，原材料己内酰胺、尼龙切片价格分别同比下降26.01%、15.18%，锦纶长丝价格同比下降10.28%。4、公司一体化产能具备竞争力，越南生产基地规划建设年产6000万米坯布织染一体化项目，上半年外销收入4.57亿元，同比增长近20%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为7.56亿元、9.77亿元和12.30亿元，同比增速分别为4.2%、29.2%、25.9%；EPS分别为0.85元、1.10元和1.38元/股。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：上游原材料价格大幅波动的风险；终端需求大幅恶化风险；主要项目进展不及预期风险；产业链同质化竞争风险。

  

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