韵达股份(002120):持续降本提效,看好2H25反内卷背景下业绩修复-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25公司实现营收248.3亿元，同比+6.8%；归母净利润5.3亿元，同比-49.2%。2、1H25单票快递收入1.92元/票，同比-0.16元/票；单票利润0.04元/票，同比-0.05元/票。3、单票分拣成本0.28元/票，同比-0.03元/票；单票运输成本0.31元/票，同比-0.08元/票。4、25Q2营收126.4亿元，同比+4.5%；归母净利润2.1亿元，同比-66.9%。5、公司推进网格仓和集包仓建设，1H25网格仓数量1926个，集包仓数量468个。6、公司构建“1+N+AI”科技战略，部署无人机、无人车等末端配送方式。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润18.2、22.0、24.8亿元，对应PE分别为13、11、9倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：宏观需求修复不及预期，油价及人工成本大幅上行，行业竞争进一步恶化风险，成本节降进展不及预期。

  

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