敏芯股份(688286):盈利能力持续增强,压力、惯性产品线全面高增-2025年半年报点评

#核心观点：1、压力产品线成为公司第一大产品线，2025H1实现收入1.33亿元，同比增长67.05%，营收占比提升至43.83%。产品从手表向手机领域延伸，已完成向手机品牌客户的送样测试，并积极拓展国外品牌客户。2、惯性产品线2025H1实现收入1975.6万元，同比增长98.82%，营收占比提升至6.5%。加速度计产品出货量增长，IMU产品实现客户突破，MEMS陀螺仪和ASIC芯片进入测试迭代，将构建全链路惯性产品矩阵。3、公司布局研发应用于AI眼镜的骨传导声学传感器、六维力传感器、下一代磁传感器(TMR)以及车载/机器人场景IMU等新产品及新技术。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为7.20亿元、9.77亿元、12.74亿元，归母净利润分别为0.65亿元、1.07亿元、1.72亿元。EPS分别为1.16元、1.92元、3.07元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）下游需求不及预期、2）行业竞争加剧风险、3）晶圆厂产能及价格波动风险、4）产品导入进度不及预期、5）新产品研发进度不及预期、6）股价波动风险

  

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