索宝蛋白(603231):二季度利润亮眼,组织蛋白快速增长-半年报点评

#核心观点：1、维持增持评级，上修2025-2026年EPS预测至1.02/1.18元，新增2027年EPS预期1.43元，给予25倍PE（2025E），目标价25.5元/股。2、25H1公司营收7.74亿元（YOY0.24%），毛利率提升7.01pct至18.74%，归母净利润增长37.61%。3、25Q2单季营收3.82亿元（YOY0.69%），毛利率提升8.74pct至20.08%，归母净利润增长57.95%。4、分产品：组织化蛋白营收1.34亿元（YOY+15.76%），大豆分离蛋白营收2.51亿元（YOY-1.06%），非转基因大豆油营收1.61亿元（YOY-4.00%），大豆浓缩蛋白营收1.55亿元（YOY-3.74%）。5、分区域：境内营收4.61亿元（YOY-6.10%），境外营收3.1亿元（YOY+11.20%）。6、公司加大国际市场开拓，新加坡公司开启销售，订单满足率提升，成本管控效果突出。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为16.10亿元、17.63亿元、19.12亿元，同比增长3.5%、9.5%、8.5%；归母净利润分别为1.95亿元、2.26亿元、2.74亿元，同比增长61.2%、15.9%、21.2%；EPS分别为1.02元、1.18元、1.43元。维持增持评级，目标价25.5元/股。

  

   #风险提示：（1）食品安全风险，（2）需求不及预期，（3）竞争加剧。

  

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