海利得(002206):景气修复+关税优势,业绩同比高增-25H1点评

#核心观点：1、涤纶工业丝景气修复和越南基地关税优势推动上半年业绩同比大幅增长，涤纶工业长丝毛利率提升6.36个百分点至22.63%，帘子布毛利率为25.10%。2、越南基地出口美国销量同比增长超30%，实现净利润1.25亿元，同比增加约8300万元。3、公司整体毛利率和净利率分别提升至19.63%和10.19%，经营性现金流净额大幅增长183.43%至4.75亿元。4、拟投资越南二期项目，包括10万吨涤纶工业丝、2万吨尼龙工业丝和25万吨聚酯切片，预计投产后可实现营收34840万美元，利润总额5058万美元，项目利润率14.5%。5、公司推出股权激励计划，2025-2027年净利润考核目标分别不低于5.0亿元、5.28亿元和5.88亿元。

  

   #盈利预测与评级：上调公司2025-2027年归母净利润预测至6.0亿元、6.4亿元和7.5亿元，EPS分别为0.51元、0.55元和0.64元，对应PE为12.3倍、11.5倍和9.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原料及产品价格大幅波动；贸易摩擦风险；投产不及预期等；

  

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