招商证券(600999):经纪同比高增,利润增长稳健-中报点评

#核心观点：1、2025年H1营收105.20亿元，同比增长9.64%，归母净利润51.86亿元，同比增长9.23%。2、经纪业务净收入37.33亿元，同比增长45%，财富管理客户数和高净值客户数分别同比增长45.53%和23.99%。3、投行业务收入4.02亿元，同比增长41%，A股股权主承销金额244.38亿元，同比增长371.50%。4、资管业务净收入4.40亿元，同比增长29%，资产管理总规模2535亿元。5、投资类收入41.24亿元，同比下降13%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为120亿元、131亿元、141亿元，对应EPS为1.38元、1.51元、1.62元。维持A/H股买入评级，目标价分别为人民币25.26元和港币22.49元。

  

   #风险提示：业务开展不及预期，市场波动风险。

  

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