易普力(002096):业绩稳健增长,龙头地位持续巩固

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入47.13亿元，同比增长20.42%；归母净利润4.09亿元，同比增长16.43%。2、爆破服务业务实现营业收入35.51亿元，同比增长28.49%，毛利率21.15%，同比提升0.20%。3、工业炸药实现营收6.38亿元，同比增长2.95%，毛利率34.48%，同比提升0.83%。4、工业雷管实现营收2.22亿元，同比下滑35.01%，毛利率29.19%，同比下降1.10%。5、公司2025年上半年新签爆破服务工程类合同金额合计近80亿元。6、公司拥有工业炸药许可产能58.15万吨/年，业务覆盖全国约21个省份，并在多个“一带一路”沿线国家开展业务。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.54亿元、10.06亿元、11.60亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动风险、重大安全事故风险、地缘政治风险、政策变化风险、市场竞争风险。

  

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