均胜电子(600699):业绩稳健增长,机器人业务加速商业化-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入303.47亿元，同比增长12.07%；归母净利润7.08亿元，同比增长11.13%；扣非归母净利润7.06亿元，同比增长10.53%。2、2025Q2营业收入157.71亿元，同比增长14.27%，环比增长8.2%；归母净利润3.67亿元，同比增长11.18%，环比增长7.85%；扣非归母净利润3.86亿元，同比增长17.89%，环比增长20.55%。3、毛利率18.15%，同比提升2.64个百分点；汽车安全业务毛利率15.9%，同比提升1.99个百分点；汽车电子业务毛利率21.5%，同比提升2.2个百分点。4、汽车安全业务营收189.77亿元；汽车电子业务营收83.56亿元。5、全球化布局优化欧美产能，深化资源整合；成立均胜具身智能子公司，拓展机器人业务，与头部企业达成战略合作。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为15.61亿元、18.73亿元、20.21亿元，每股收益分别为1.12元、1.34元、1.45元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧、海外经营环境变化、新项目发展不及预期、香港上市进展不及预期等风险。

  

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