斯达半导(603290):2Q25归母净利润同环比均增超50％,新兴应用加速布局

#核心观点：1、2Q25营收10.16亿元，同比增长39.55%，环比增长10.57%；归母净利润1.72亿元，同比增长53.15%，环比增长65.61%；扣非归母净利润1.59亿元，同比增长49.96%，环比增长56.30%。2、1H25新能源行业营业收入12.13亿元，同比增长52.80%；新能源汽车行业营收同比增长25.80%；新能源发电行业营收同比增长200%以上。3、1H25工控及电源营收5.06亿元，同比下降16.52%；海外非亚洲地区收入1.41亿元，同比增长62.14%；变频白色家电营收2.15亿元，同比增长63.31%。4、车规级SiC模块新增多个量产车型，自建6英寸SiC产线迅速爬坡，自研第二代SiC MOSFET芯片已批量出货；车规级GaN驱动模块获得主电机控制器平台定点；预计26年底车规级MCU开始小批量供货，25年下半年工业级MCU开始送样测试。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润6.20亿元、7.43亿元、8.99亿元，对应PE分别为38倍、31倍、26倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：新能源需求不及预期，MCU等产品客户进展不及预期等。

  

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