唯捷创芯(688153):毛利率改善,单季扭亏-2Q25中报点评

#核心观点：1、1H25公司实现营收9.87亿元，同比下降7.93%；归母净利润-0.09亿元，同比下降183.72%。2、2Q25实现营收4.78亿元，同比下降21.66%，环比下降5.99%；归母净利润0.09亿元，同比下降47.76%，环比上升147.96%，实现单季度扭亏。3、2Q25毛利率提升至28.02%，同比增加4.05个百分点，环比增加6.76个百分点，主要受益于WiFi模组、车规级产品等高毛利率产品营收占比提升以及积极的费用管控。4、新产品Phase 7LE Plus、Phase 8L模组及低压LPAMiF等陆续导入客户并实现量产出货。5、公司与比亚迪、移远通信等签订战略合作协议，车规级产品部分订单已开始量产交付，预计25年营收达千万元量级。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为24.33亿元、29.67亿元、36.44亿元；归属母公司净利润分别为0.59亿元、1.76亿元、3.28亿元。给予公司7.8倍2025年市销率，维持“买入”评级，目标价44.10元。

  

   #风险提示：智能手机需求不及预期，新品研发进度不及预期，市场竞争加剧。

  

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