苏盐井神(603299):聚焦三大产业发展,重点项目稳步推进-公司事件点评报告

#核心观点：1、公司2025年上半年利润同比下降，主要原因是主要产品销售价格下滑，其中盐类产品均价同比下降12.8%，碱类产品均价同比下降35.29%，钙类产品均价同比下降8.99%。2、公司主业为盐及盐化工、盐穴综合利用两大产业，主要产品包括食用盐、工业盐、纯碱、氯化钙、元明粉、小苏打等。3、期间费用率同比上升，销售、管理、财务、研发费用率分别增加1.62、1.07、0.11、0.97个百分点，研发费用率上升主因研发投入增加。4、公司聚力三大产业发展，重点项目建设取得进展，包括膜过滤二期项目立项、张兴储气库项目投产、盐穴储氦项目推进等。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为7.33亿元、8.53亿元、10.14亿元，当前股价对应PE分别为11.8倍、10.2倍、8.6倍。考虑到公司重点项目持续稳步推进，维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：下游需求波动风险；产品价格下跌风险；原材料价格上涨风险；新建项目不及预期等风险。

  

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