波长光电(301421):半导体及泛半导体光学增长强劲

#核心观点：1、2025H1公司营收2.23亿元，同比增长17.79%；归母净利润1423.47万元，同比下降50.57%。2、净利润下降主要原因为：人工成本增加218万元、股份支付费用增加282万元、展览费用增长113万元、信用减值及存货跌价损失增加130万元、产品收入结构变化导致毛利率下降5.75个百分点。3、半导体及泛半导体领域业务收入3477万元，同比增长99.44%，其中半导体领域收入近1000万元。4、红外成像光学业务收入6457.39万元，同比增长104%，达去年全年收入的62.4%。5、消费级光学产品收入1164.61万元，其中AR/VR光学产品收入约803万元，同比增长470%，超去年全年总量。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入5.4/7.0/9.1亿元，实现归母净利润0.45/0.65/0.86亿元。给予“增持”评级。

  

   #风险提示：新产品开发风险，技术升级迭代与研发失败风险，市场竞争风险，贸易摩擦风险，技术人员流失和技术泄密风险，应收账款发生坏账的风险，存货跌价风险，原材料及贸易品采购价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。