山东黄金(600547):业绩同比大幅增长,费用管控成果显著-中报点评

#核心观点：1、2025年H1营收567.66亿元，同比增长24.01%，归母净利润28.08亿元，同比增长102.98%。2、业绩增长主要受益于金价上涨，25H1金价均价同比上涨38.9%至724.29元/克。3、费用管控成效显著，销售净利率达6.82%，同比提升2.1个百分点，期间费用率5.25%，同比下降0.36个百分点。4、矿产金产量24.71吨，销量23.60吨，其中境内矿山产金19.05吨，海外矿山产金5.67吨。5、探矿新增金金属量18.8吨，重点项目如三山岛金矿副井工程、焦家金矿资源整合项目等按计划推进。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为68.82亿元、95.31亿元、123.89亿元，对应EPS分别为1.54元、2.13元、2.77元。维持增持评级。

  

   #风险提示：行业下游需求不及预期，公司产能扩张不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。