浪潮信息(000977):收入录得高增,积极布局前沿技术拥抱AI大势

#核心观点：1、1H25公司实现收入801.92亿元，同比增长90.05%；归母净利润7.99亿元，同比增长34.87%；扣非归母净利润6.72亿元，同比增长61.10%。2、2Q25单季度实现营收333.34亿元，同比增长36.30%；归母净利润3.36亿元，同比增长15.64%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长34.52%。3、1H25整体毛利率为4.5%，服务器产品毛利率为4.32%，同比下降3.38个百分点；2Q25毛利率为6.09%，同比下滑1.41个百分点，环比改善2.64个百分点。4、截至2025年6月底，存货规模595.22亿元，较上年末增长46%；合同负债278.52亿元，较上年末增长146%。5、1H25服务器产品业务收入752.86亿元，同比增长99.50%；1Q25服务器市场份额全球第二、中国第一；液冷服务器市占率位列中国第一。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年盈利预测28亿元不变，下调2026年盈利预测8%至32亿元。维持跑赢行业评级，基于2025年38倍P/E上调目标价至72.05元。

  

   #风险提示：AI技术发展及应用落地/云端算力基础设施投资不及预期，供应链风险。

  

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