云铝股份(000807):Q2业绩高增,中期分红率提升至40％

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入290.78亿元，同比增长17.98%；归母净利润27.68亿元，同比增长9.88%。2、第二季度收入146.67亿元，同比增长10.36%，环比增长1.78%；归母净利润17.93亿元，同比增长32.33%，环比增长84.05%。3、2025年上半年氧化铝产量66.97万吨，同比下降7.37%；铝产品产量161.32万吨，同比增长15.59%。4、第二季度电解铝均价2.02万元/吨，同比下降1.7%，环比下降1.2%；氧化铝均价0.31万元/吨，同比下降16.1%，环比下降20.4%。5、拟中期分红每10股派发现金红利3.2元，分红率40.1%，较2024年提升7.9个百分点。6、2025年上半年整体毛利率14.07%，同比下降1.21个百分点；第二季度毛利率18.10%，同比上升2.02个百分点，环比上升8.15个百分点。7、2025年上半年末资产负债率21.95%，同比下降1.40个百分点，环比下降2.03个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为59.19亿元、65.27亿元、72.05亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：价格大幅波动风险，行业供给超预期释放，产销不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。