诺邦股份(603238):上半年业绩表现超预期,卷材和制品业务协同发力-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入13.4亿元，同比增长33.3%；归母净利润6533万元，同比增长48.3%；扣非归母净利润6118万元，同比增长56.2%。2、分业务看，卷材业务收入5.2亿元，同比增长17.6%，出口额同比增长46.1%；杭州国光（含纳奇科）收入8.4亿元，同比增长37.5%；小植家收入2094万元，同比增长70.0%。3、毛利率同比提升0.9个百分点至15.7%；期间费用率8.1%，同比持平；经营净现金流2.6亿元，同比增加125.8%。4、存货较年初增加22.7%至3.0亿元；应收账款较年初减少1.3%至3.9亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.37亿元、1.71亿元、2.07亿元，EPS分别为0.77元、0.96元、1.17元，当前股价对应PE分别为28倍、22倍、18倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：中美贸易摩擦的风险、行业竞争加剧、原材料及能源成本波动、环保治理不达标准等风险。

  

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