晨光生物(300138):植提业务保持良性增长,盈利能力持续修复-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司收入36.58亿元，同比增长4.77%；归母净利润2.15亿元，同比增长115.33%；扣非归母净利润1.84亿元，同比增长130.48%。2、植提业务收入17.33亿元，同比增长9.47%；毛利率20.24%，同比提升3.43个百分点；辣椒红销量6367吨，同比增长42.95%；辣椒精销量1536吨，同比增长80.73%；叶黄素销量2046吨，同比增长4.43%；食品级叶黄素销售3125万克，同比增长约22%；甜菊糖苷收入超1.6亿元；番茄红素销量增长约49%。3、棉籽业务收入17.65亿元，同比增长1.97%；毛利率7.00%，同比提升7.19个百分点；新疆晨光净利润0.64亿元，同比增长215.68%。4、2025H1公司毛利率13.86%，同比提升5.58个百分点；归母净利率5.88%，同比提升3.02个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为73.37亿元、79.70亿元、86.08亿元，归母净利润分别为3.40亿元、4.22亿元、5.12亿元，EPS分别为0.70元、0.87元、1.06元，对应PE为20.3倍、16.3倍、13.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：天气等自然因素导致的原材料价格波动风险，汇率波动风险，研报使用的信息数据更新不及时的风险。

  

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