中矿资源(002738):二季度锂价和Tsumeb冶炼厂拖累业绩,中长期向好态势不改-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收32.67亿元，同比增长34.89%，其中第二季度营收17.30亿元，同比增长33.6%，环比增长12.62%。2、归母净利润0.89亿元，同比下降81.16%，扣非归母净利润750万元，同比下降98.31%；第二季度归母净利润亏损0.46亿元，主要受锂价下跌及资产减值损失0.45亿元影响。3、锂盐销量17869吨，同比增长6.37%；对外销售锂辉石精矿34834吨。4、铯铷板块营收7.08亿元，同比增长50.43%，毛利5.11亿元，同比增长50.15%。5、毛利率17.96%，同比下降23.66个百分点，锂板块毛利率10.89%，同比下降24.66个百分点，铯铷板块毛利率72.24%，相对稳定。6、Tsumeb冶炼厂上半年净利润亏损2.05亿元，所得税大幅增加至1.52亿元，同比增长69.20%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.75亿元、7.79亿元、10.27亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：锂价超预期下跌风险；项目建设不及预期风险；海外资产安全风险；汇率波动风险；测算具有主观性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。