富佳股份(603219):主业盈利承压,储能成为第二成长曲线

#核心观点：1、1H25营业收入14.79亿元，同比增长45.22%；归母净利润7542万元，同比下降29.7%；扣非净利润6836万元，同比下降32.76%。2、2Q25营业收入7.99亿元，同比增长34.58%；归母净利润2223万元，同比下降61.67%；扣非净利润1891万元，同比下降65.03%。3、吸尘器业务收入10.66亿元，同比增长24%，其中无线锂电吸尘器收入增长28%，有线吸尘器收入增长18%。4、储能业务收入2.45亿元，占收入比重17%，毛利率同比提升14.1个百分点至18%。5、扫地机器人业务收入257万元，同比下降89%。6、公司通过持有深圳芯禾机器人17%股份，布局粮仓特种机器人，相关设备已实现小批量出货和样机测试。

  

   #盈利预测与评级：上调2025/2026年收入16%/21%至36/42亿元，维持2025/2026年净利润预测不变。维持跑赢行业评级，上调目标价35%至23.22元。

  

   #风险提示：竞争加剧风险；关税政策风险；新业务拓展不及预期风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。