东方电子(000682):各项业务稳健增长,研发投入持续增加-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入31.62亿元，同比增长12.18%；归母净利润3.02亿元，同比增长19.65%；扣非归母净利润2.95亿元，同比增长24.88%。2、2025Q2公司实现营业收入17.56亿元，同比增长13.96%；归母净利润1.81亿元，同比增长19.94%；扣非归母净利润1.81亿元，同比增长28.99%。3、智能配用电业务实现营业收入17.48亿元，同比增长12.78%；输变电自动化业务实现营业收入4.27亿元，同比增长8.39%；调度及云化业务实现营业收入4.21亿元，同比增长12.19%。4、新能源及储能业务实现收入1.48亿元，同比增长23.07%；综合能源及虚拟电厂业务实现收入1.18亿元，同比增长11.12%，毛利率达到40.61%，同比增长15.41个百分点。5、2025H1公司及子公司累计中标额超54亿元；海外市场在沙特签订合同1.6亿元，并中标多个国际项目。6、2025H1公司研发投入3.04亿元，同比增长18.50%，多项研发项目取得进展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-27年归母净利润分别为8.88/10.35/11.89亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电网投资不及预期；电力市场机制完善不及预期；原材料涨价风险；关税政策变化风险。

  

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