电连技术(300679):1H25业绩低于预期,看好汽车连接器持续放量

#核心观点：1、1H25收入25.24亿元，同比增长17.71%；归母净利润2.43亿元，同比下降21.1%；扣非净利润2.39亿元，同比下降19.08%。2、2Q25收入13.28亿元，同比增长20.26%，环比增长10.96%；归母净利润1.19亿元，同比下降18.10%，环比下降3.16%。3、消费电子业务收入同比增长10.03%至13.26亿元，其中软板收入同比增长58.11%。4、汽车业务收入同比增长35.84%至8.11亿元。5、1H25毛利率同比下降4.44个百分点至29.42%，主因产能扩张运营成本增加及产品价格和结构调整。6、期间费用率逐步下降，研发费用为2.09亿元。7、汽车连接器产品已进入国内主要汽车厂商供应链。

  

   #盈利预测与评级：下调25/26年净利润预测至6.6亿元/9.39亿元，当前股价对应25/26年32.2倍/22.7倍P/E。维持跑赢行业评级，下调目标价至55元，对应25/26年35.4倍/24.9倍P/E，较当前股价有9.8%上行空间。

  

   #风险提示：汽车连接器需求低迷，工控等新业务拓展不及预期，消费电子需求低迷

  

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